Названы многообещающие валюты, независящие от доллара или евро.
Хотя экономисты и социологи утверждают, что августофобия лишь порождение мифа, культивируемого журналистами и политиками, нынешний август снова подтвердил статус самого «нервозного» месяца для инвесторов. Затянувшиеся разногласия в Конгрессе по вопросу повышения потолка госдолга США вызвали волну распродаж со стороны инвесторов и выхода из долларовых активов. Долговой кризис в Европе пошатнул статус единой европейской валюты. Традиционные тихие гавани на валютном рынке — швейцарский франк и японская иена — утрачивают свое значение после вмешательства властей Швейцарии и Японии в валютные рынки. Казалось бы, искать новые гавани во время глобального шторма — дело неблагодарное. Но, как ни странно, такие страны и валюты существуют.
«Инвестгазета» попыталась отыскать эти самые тихие гавани на финансовой карте мира, которые сегодня штормит меньше всего. Валюты этих государств можно условно разделить на два типа. Первая группа счастливцев — традиционные «убежища», где капиталы прячутся в смутные времена. Речь идет о так называемых сырьевых валютах. Ко второй относятся экономики, относительно слабо интегрированные в мировую финансовую систему.
Сырьевые валюты
Крайне популярные валюты сегодня — норвежская крона, австралийский и новозеландский доллары. «Выбор этих валют неслучаен, — говорит генеральный директор Elliott Asset Management Михаил Умников. — Инвесторы бегут не столько от риска, сколько от раздутых государственных долгов». Отношение госдолга к ВВП в каждой из этих трех стран меньше 50%, в то время как в США аналогичный показатель составляет около 60%, в Великобритании — 77%, в Германии — 79%. Согласен с ним и руководитель отдела распределения активов Frankfurt Trust Кристоф Кинд. «Если вы хотите оставаться подальше от евро и доллара, мне нравятся такие валюты, как доллары Австралии и Новой Зеландии, шведская и норвежская крона. У всех этих стран высшие кредитные рейтинги ААА, с их валютами легко проводить операции, а их рынки достаточно ликвидны», — говорит эксперт.
По данным Bloomberg, за последние 12 месяцев новозеландский доллар вырос на 3,5% к корзине из десяти валют основных развитых стран, австралийский — на 2,6%, а франк взлетел почти на 30%. Норвежская крона за этот период подешевела на 1,3%. Сравнительно низкая стоимость сырьевых валют также считается аргументом в их пользу.
Даже если взять индекс Markit iBoxxFX, рассчитываемый американской компанией Markit, получается та же картина. Этот индекс предназначен для измерения силы валюты. Он представляет собой значение курса национальной денежной единицы против корзины иностранных валют, составленной на основе внешнеторгового оборота страны. Так вот в лидерах укрепления среди мировых валют значатся норвежская крона, канадский, австралийский и новозеландский доллары. Причем хорошие результаты в первую очередь объясняются тем, что в структуре экспорта этих стран значительную долю занимают природные ресурсы.
А вот российский рубль из этой группы выпал. По мнению российских экспертов, к концу текущего года рубль будет медленно, но верно ослабляться. К январю 2012 года он упадет еще на 2,5—3% относительно корзины, которая попытается консолидироваться в районе 34,90—35,00.
В стороне от проблем
Во вторую группу эксперты чаще всего включают чешскую крону и польский злотый. Чехи с поляками уже давно слывут евроскептиками. И дело не только в нежелании вводить евро. И у тех, и у других есть привычка во всем идти поперек евротренда, каких бы вопросов это ни касалось. Обе страны в Европе воспринимают как крайне консервативные. Но у Чехии и Польши оказались крепкие валюты — крона и злотый. Банковские системы в этих странах тоже достаточно консервативны. Местные кредитные учреждения мало зависят от иностранных заимствований и американских финансовых инструментов. То есть взлеты и падения на финансовом рынке США на чешскую и польскую экономику особо не повлияли. Другими словами, польские и чешские банки более ориентированы на традиционную модель ведения бизнеса на все еще не насыщенном внутреннем рынке. Они слабо связаны с глобальными игроками, а их портфели ценных бумаг состоят из низкодоходных, но обеспеченных господдержкой акций и облигаций.
К тому же Польша — единственный член Европейского союза, где с начала последнего экономического кризиса все годы экономика росла. Небольшой дефицит бюджета и низкий уровень долга по отношению к ВВП говорят о прочных позициях финансовой системы государства. Польский злотый имеет высокую процентную ставку (4,5%). А такие валюты, по словам специалиста по финансовым инструментам Марии Гофман, привлекательны для инвесторов, поскольку имеют предпосылки для укрепления в периоды стабилизации экономики.
Коммунистический рай
Китайский юань стоит особняком на финансовой карте мира. Но сказать о Поднебесной, что это «тихая финансовая гавань», язык не поворачивается. Это целый океан стабильности! Глава центрального банка КНР Чжоу Сяочуань в августе заявил на всю страну, что ее экономика находится в превосходном состоянии. И это не пропаганда. Финансовые институты Китая не испытывают проблем с ликвидностью. Курс юаня хотя и остается на максимально высоком уровне по отношению к доллару, опрошенные агентством Bloomberg аналитики ожидают укрепления его курса к доллару еще на 4—5% в следующие 12 месяцев, в то время как динамика фьючерсных контрактов говорит о том, что рынок в среднем рассчитывает на повышение стоимости юаня лишь на 1%. Подушкой безопасности для Китая является бурный рост его ВВП и самые крупные золотовалютные резервы в мире.
Впрочем, по словам Михаила Умникова, говорить о том, что одна из вышеперечисленных валют может стать альтернативой традиционным валютам и надежной тихой гаванью для сбережений, не приходится. «Сегодня альтернативной валюты для сбережений не существует, и все поиски решения сводятся к распределению рисков по некоторой валютной корзине, — говорит Михаил Умников. — Швейцарский франк и канадский доллар демонстрируют многолетние максимумы, австралийский доллар на максимуме за 30 лет. Вряд ли такой дисбаланс сохранится долго. Снижение популярности доллара — временное явление. Проблема госдолга США исчерпает себя, и доллар будет вынужден расти. Эта мера необходима для США, чтобы обеспечить свои потребности».
Не ожидают существенного увеличения банками операций с альтернативными видами валют с целью снижения рисков и украинские банкиры. «Определенный рост интереса к этим валютам присутствует, однако, учитывая наличие экономических проблем у большинства быстроразвивающихся стран и стремительное укрепление швейцарского франка относительно доллара, вероятнее всего, это будут спекулятивные операции. Украинские банки скорее будут фиксировать результаты внешних валютных колебаний и выстраивать свою политику согласно потребностям своих клиентов, чем участвовать собственным капиталом в спекуляциях на мировых финансовых рынках», — говорит директор казначейства банка «Хрещатик» Алексей Козырев. «Для появления интереса к таким валютам, как китайский юань или швейцарский франк, необходимо, чтобы доля этих валют в международных расчетах была достаточно существенной. На данный момент доллар и евро занимают господствующее положение в международных расчетах, и в ближайшее время ситуация вряд ли изменится. В таком случае банкам невыгодно заниматься оборотом низколиквидных валют», — считает глава правления VAB Банка Петр Барон.
Автор: Вячеслав Мироненко
Источник: Инвестгазета
Комментариев нет:
Отправить комментарий